克宫：普京口误了
拜登当天在其个人交际媒体上发布的一封信中表明，他本计划寻求连任，但为了民主党和美国的最佳利益，他决议退出总统竞选，并将专心于完结他任期内的总统责任。拜登称，他将在本周晚些时候向全国具体阐明他的这一决议。
时长、口气、纪要三方面解读
俄罗斯总统普京（左）与美国总统特朗普（右）（图片来历：央视新闻）
特朗普与普京最新的通话停留在3月18日，与泽连斯基最新的通话停留在3月19日。就此番通话细节，有外媒从通话时长，特朗普的口气，以及通话纪要三个方面进行了解读。
从通话时长来看，特朗普称他与泽连斯基的通话持续了大约一小时，而特朗普与普京的通话时长，据俄媒报导持续约两个半小时，成为美俄两国领导人历史上时刻最长的电话通话。英国天空新闻称，这或许是因为他们有更多内容要评论，也可能是特朗普与普京的通话，需求在两边都配有翻译的情况下进行，而泽连斯基的英语说得相对流利。
从通话完毕后特朗普在交际媒体上发文的口气来看，他在与泽连斯基通话后的表态口气显着较为平缓，首要表现在交际媒体的推文中没有以往那些大写字母，以此用来表达激烈心情。而这与他18日与普京通话完毕后发的相关帖文相似，他18日的推文只要一个单词用了大写字母——“end”（意为“完毕”），指的是完毕俄乌抵触。
此外，从通话纪要来看，英国天空新闻称，白宫发布了特朗普与普京的通话纪要，共226个单词，而代表特朗普发布与泽连斯基通话纪要的是鲁比奥和华尔兹，这份通话纪要长达480个单词。
乌克兰总统泽连斯基（左）与美国总统特朗普（右）（图片来历：央视新闻）
通话后，特朗普点评与普京的通话是“十分愉快和富有成效”，但与泽连斯基打完电话，他仅仅淡淡点评这是“一次十分好的”通话。
有剖析以为，特朗普或更注重与普京的对话，而与泽连斯基的通话则更多地是告知或洽谈。不过，对此，泽连斯基也在通话中不断表明感谢，他还在推文中表态：咱们信任，与美国、与特朗普总统一同，在美国领导下，本年就能完成持久和平。
特朗普与普京是连麦，并非视频，还有过其他通话
据美国《华盛顿观察家报》报导，与普京通话完毕后，特朗普承受媒体专访时泄漏，18日的通话并不是他与普京近几周以来的初次对话。
美国总统特朗普（图片来历：央视新闻）
“这是一次十分好的通话。”特朗普说，“我以为这是功德产生的初步。实际上三四个星期前就开端了。我和普京谈过——功德开端产生依托的不只是这一次通话。咱们有过其他通话。”
在记者问询此事之前是否揭露过期，特朗普回答说，“没有，但这是活跃发展的连续。假如不是活跃的，我会告知你。”
报导还说到，特朗普与普京18日的通话并非以视频方法进行，两边经过语音方法沟通。被问及能从普京的口气中判别出什么，特朗普称普京十分坚决也十分强壮，并表明他以为普京对完毕抵触一事“十分仔细”。
报导称，俄美两边将持续尽力经过两边方法处理乌克兰危机，并正就此组成专家组。
不过，即便两边18日通话“十分愉快和富有成效”，但之后的专家组谈判却没有谈拢，以未达到联合声明收场。俄总统新闻秘书佩斯科夫也表明，暂时没有举办俄美领袖谈判的方案。
各国领导人之间通话有何“套路”？
据悉，领导人的通话不是即兴通话，和普通人相同提起电话想打就打。通话前，两边作业人员都会做好一系列衬托作业。
美国前总统拜登和日本前首相岸田文雄举办视频会议（图片来历：环球时报）
据美国前政府高官介绍，假如两国关系结实，预备作业相对简略，一般由战情室事前拨通对方相应组织的电话，表明咱们首脑期望与贵国首脑通个电话。假如两国联络不多，一般先由大使以领导人的名义提出正式通话恳求。提出恳求一方会事前预备通话议程和通话理由，假如对方赞同通话，再由两国作业人员详细执行。
另据俄媒报导，受邀方假使觉得提议的时刻不合适，会以本国领导人最近太忙、身体不适等五花八门的理由要求另约时刻，但各种理由实际上仅仅推延甚至回绝进行电话谈判的托言。不过，受邀方有时也会不解说原因，只说一句“抱愧，无法通电话”，直接表明回绝。
当然，无论是重要通话仍是简略沟通，在通话之前，领导人都需求把握一些扼要信息。而这些都由领导人的暗地团队做预备。以美国总统为例，在通话前，国家安全委员会会向总统供给一份档案，注明美国在国家安全和外交政策上的准则。
“预备两国领导人通一次电话的洽谈进程，或许要几小时，甚至几天，全部视详细情况而定。”曾担任俄罗斯驻韩国、日本等国大使的莫斯科国际关系学院外交学教研室主任亚历山大·帕诺夫说。
作为国家领导人，通话当然不是两个人之间的私聊，他（她）的身边会有不少人“坐陪”，其中有帮手和翻译。即便领导人的外语很流利，但他们在官方通话中一般也会挑选说母语。
报导称，舌人不只要以闪电般的速度翻译本国领导人的话，有时还要自担风险地纠正后者清楚明了的口误，因而舌人在领导人电话谈判中的效果不容小觑。有时，他们仍是一些相关问题范畴的专家。
美国白宫外景（图片来历：新华网）
据了解，各国领导人运用的通话线路都设有多层技能保密手法，避免被偷听和被搅扰。带着语音的模拟信号被转换成数字信号并由杂乱的加密密钥编码，密钥在通话期间会不守时地不断替换，一切密钥都是由计算机随机生成，相匹配的算法也会随时改动。信号在高度保密的通讯节点的输出端加密，在另一端解密，假如呈现未经授权的线路接入，通话将主动停止。
虽然保密办法如此严厉，但仍是会呈现丑闻。2015年，维基揭秘网发表的文件显现，美国国家安全局定时偷听欧洲领导人特别是德国总理和法国总统的电话说话。2013年，美国中央情报局前雇员爱德华·斯诺登也爆料此事。
极目新闻归纳新华社、环球网、解放日报、央视新闻等
（来历：极目新闻）
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曾经有许多光环的特斯拉正在下跌神坛。
依据乘联会近来发布的数据显现，特斯拉4月在我国出产的电动车批发销量为62167辆，与去年同期比较下降了18%，与本年3月比较更是下降了30.2%，这其间还包含了出口到欧洲等多个商场的数量，国内销量则会更低。明显，国内顾客关于特斯拉的爱好正在降温。
面对销量下滑，特斯拉也采取了多项应对办法，包含裁人以及推进自动驾驭体系FSD入华。
特斯拉销量逆势下滑，顾客正失掉爱好
特斯拉销量下滑其实也在意料之中。
首要，特斯拉车型过于老化，更新速度较慢。特斯拉Model 3自从2016年推出以来，阅历了7年时刻，才总算在2023年9月迎来了焕新。但此次焕新更像是小改款，外观、内饰以及其他方面的更新远不如预期，商场端反应平平。
而2019年发布的Model Y则至今还未迎来换代，现在在一众国产新能源车的夹攻之下，竞争力正在削弱。有音讯称，新款Model Y有望在本年上半年正式露脸，并于第三季度上市。不过，从现在曝光的信息来看，Model Y的更新起伏依然有限，能够参阅新款Model 3与老款Model 3的差异。
反观国内新能源车企，产品的迭代速度越来越快，小改款和晋级根本不到1年，大改款和换代也不过3年。而在软件方面的晋级，有些车企乃至做到了月月更新。继续不断地更新晋级，使得车辆的各方面体现不断完善，也给到了顾客满足的吸引力。
其次，跟着国内车企在三电技能方面的不断打破，特斯拉在技能方面的先发优势正逐渐被抹平。在电动车刚进入国内的初期，特斯拉的三电技能处于肯定的抢先方位。
那时，国内电动车的续航还只有二三百公里，特斯拉Model 3现已能够做到超越400公里的续航。现在，咱们自主品牌的三电技能现已十分老练，特别是国内动力锂电池的技能越来越强，续航超越1000公里都已成为实践。
最终，或许还有一个原因，便是关于看惯了“冰箱、彩电、大沙发”的我国顾客来说，特斯拉车型的吸引力正在削弱。
当然，不可否认的是，特斯拉现在依然是最好的电动车之一，但面对咱们国内最新的车型，已不再具有肯定优势。更不要说与国内竞品比较，特斯拉在性价比方面已处于下风。
新一轮裁人再次敞开 超充团队被团体裁撤
销量的下滑，也反应在了财报中。数据显现，特斯拉本年榜首季度营收213.01亿美元，同比下滑9%；净利润11.29亿美元，同比下滑55%。
为了应对销量下滑带来的晦气影响，特斯拉近期在全球现已展开了两轮大裁人，优化公司的运营本钱。
榜首轮裁人是在4月16日，马斯克在致职工的内部电子邮件中表明，将减少超越10%的全球职工，以减少本钱并进步出产率。依据特斯拉全球职工数量核算，此次裁人影响的职工超越1.4万人。
而就在几天前，特斯拉在全球又敞开了新一轮的裁人举动。据悉，本次裁人首要触及用户运营与增加部分（我国和亚太区）、IT（全球）以及超充团队（北美和我国商场）。据知情人士泄漏，“这几个大部分只保存几个人，简直团灭”。此外，像工厂、数据剖析部分等也有零散裁人。
特斯拉大动作！再次调整车型价格，我国市场价格暂时没有变化
4月22日，抱负轿车官微宣告，自2024年4月22日起，2024款抱负L7、抱负L8、抱负L9及抱负MEGA将选用新的价格体系。其间，2024款抱负L7、抱负L8、抱负L9全系降价起伏在1.8万-2万元；抱负MEGA全新价格52.98万元，价格下降3万元。
抱负官方表明，新定购用户及已定购未交给的用户均可享用新价格，现在定购还可享用价值1万元的购车权益。一起，抱负轿车表明，也将为2024款抱负L7、抱负L8、抱负L9及抱负MEGA的已提车车主供给现金回馈，并将经过抱负轿车App推送现金回馈告诉。
同日，小鹏轿车宣告，本日起至5月5日，推出总额5亿元人民币的购车补助，触及小鹏G9、G6、P7i及2024款小鹏P5四款车型。其间，优惠力度最大的是，P7i最高优惠6.5万元，限时减免至高5万元，价格低至20.39万元。
本年年头以来，国内新能源轿车厂商纷繁依托“价格战”，以尽或许进步销量，其间特斯拉频频调价，乃至包括屡次提价，引起广泛热议。对此，特斯拉CEO伊隆·马斯克近期在交际渠道表明，传统经销商形式的价格相同不稳定，顾客或许并没有意识到这一点。他还表明，特斯拉的价格有必要不断调整，以保证产值匹配市场需求。
4月初，特斯拉交出四年来同期最差成绩，出售大幅下滑，远不及华尔街预期。上星期，马斯克刚宣告，该公司将减少逾越10%的全球职工，以减少本钱并进步生产率。据悉，此次裁人将影响逾越1.4万人职工。能够预见，为了脱节颓势，特斯拉不只减少人力本钱，降价依然是杀手锏。
本年以来，抱负曾屡次表明：“不降价”，但现在也不得不接受现实。尽管从2023年的财报来看，抱负成为榜首家营收破千亿的造车新势力，但其本年在销量上却不尽人意。2024年一季度，抱负交给8.04万辆，同比添加52.9%，但相交本年80万辆的方针，依然有较大距离。更重要的是，问界销量的陡增636.27%，一季度其销量达8.58万辆，已逾越抱负。
一起，抱负MEGA上市也未到达预期作用，让公司不得不从头复盘并调整本身战略。安全证券研报表明，抱负MEGA上市后，抱负终端的出售资源向MEGA很多歪斜，挤占了L系列的出售资源，导致销量主力L系列订单转化下降，正如抱负轿车在公告中说到的，公司将把抱负MEGA依照从0到1的节奏去运营，聚集中心的用户集体，聚集高端纯电消费能力强的城市，后续L系列的销量资源将添加，L系列的销量有望回到此前的水平。
但从此次降价来看，抱负依然极为垂青销量目标。另一方面，小鹏本年销量相同不见起色，榜首季度销量仅2.18万辆，现已远离榜首队伍。能够说新能源车企现在面临的产品创新和销量两层压力，都不行漫不经心。
本年，国内新能源轿车行业迎来屡次关键时刻，例如比亚迪年头首先掀起“降价潮”、新势力品牌的“关闭潮”、小米SU7高配贱价上市等。尤其是受小米SU7上市影响，问界、小鹏等20万区间内的车型纷繁降价应对，乃至涉及整个新能源轿车行业。
4月22日，港股轿车板块大幅跌落。到发稿，抱负轿车(2015.HK)报97.05港元，跌落8.7%，总市值1,933亿港元。比较2月28日182.9港元的最高点，跌幅已超45%。小鹏轿车(9868.HK)今天跌2 %，报26.45港元，总市值499.2亿港元。
《越绝书》：旧书里“削铁如泥”的古代刀剑
作者 | 丁萍
头图 | 视觉我国
“鹰派降息”来了。
2024年12月19日清晨，美联储宣告降息25个基点，将联邦基金利率方针区间从4.5%-4.75%下调至4.25%-4.5%。这也是继9月和11月之后，美联储接连第三次降息，全年累计降息起伏到达100个基点。
尽管降息起伏符合商场预期，但美联储主席鲍威尔的“鹰派”言辞却让商场“冰火两重天”。
鲍威尔指出，FOMC声明中添加关于调整利率“起伏和机遇”的遣词标明，美联储正处于或挨近放缓降息的时刻。更新后的美联储点阵图显现，19位FOMC委员中，10位支撑下一年降息两次，别的3位支撑降息1次或3次。而在9月时，商场遍及预期美联储会在2025年降息四次。
这次“鹰派降息”引发商场剧烈动摇。美股三大指数全线跳水，到收盘，道指、标普和纳指别离跌落2.58%、2.95%和3.56%；贵金属价格暴降，现货黄金大跌2%；与此一起，美元指数急剧上扬，一度冲至108.28，创下2023年新高；10年期美债收益率也随之短线走高。
回忆鲍威尔曩昔四年多的领导，他奇妙运用言辞和方针信号，不只成功引导商场预期，还有用减少了商场的不确定性与剧烈动摇，可谓“预期办理大师”。所以说，他的言辞更多是引导商场预期，而非作出终究决议计划。
根据接下来的剖析，咱们以为，鲍威尔这个戏码不会演太久，美联储大概率会继续施行宽松的钱银方针，这会为我国钱银方针供给更大的操作空间，并为A股商场带来活跃利好。
12月9日，中共中央政治局会议吹响了2025年的经济方针号角，明确提出将施行愈加活跃的财务方针和适度宽松的钱银方针。而“适度宽松的钱银方针”这一表述，时隔12年再度出现在高层文件中——这可不是小事，意味着方针基调正在产生重要改动。
但问题在于，为什么咱们以为鲍威尔不得不降息？这一切，还需从美国当时高企的债款水平缓日益严峻的财务赤字问题中寻觅答案。
借新债还宿债
美国现在的财务状况存在一个严峻问题——借新债还宿债。简略来说，政府经过发行新的债券来归还到期的宿债本金，这种做法本质上类似于“庞氏圈套”。尽管短期内这种方法能够保持财务工作，但长时刻来看，这种依靠债款的形式极端不安稳。
假如美联储挑选不降息乃至加息，美国的财务赤字将进一步恶化，这不只会加重政府的债款担负，还或许对美国经济的安稳性构成巨大压力，终究引发一系列连锁反应。
自20世纪80年代以来，美国的债款规划继续飙升。1990年时，美国政府债款总额约为3.2万亿美元，2000年增至5.62万亿美元，2010年进一步打破13.5万亿美元。进入2020年，债款总额已到达27.7万亿美元，2023年更是打破34万亿美元。到2024年12月17日，美国未偿债款总额到达36.19万亿美元，大幅超出了设定的33.1万亿美元债款上限——即美国政府告贷的法定上限。
现在，估计这一债款上限将在下一年1月到期。假如美国国会不采纳紧急行动进步或暂停债款上限，财务部将会停摆，政府就会面对违约危险。这也是为什么特朗普在12月19日揭露呼吁废弃债款上限的原因之一。
11月7日，唐纳德·特朗普总统连任成功引发股市飙升，并推进比特币创下新高，但 Advantrade表明对美国经济的长时间影响仍存在疑问，尤其是考虑到该国不断上升的债款水平。
Advantrade表明，大选完毕后，投资者敏捷转向与特朗普关税、税收、政府假贷和加密货币方针共同的买卖。道琼斯工业均匀指数、规范普尔 500 指数和纳斯达克归纳指数周三创下新高，前者飙升超越 1，500 点。道琼斯指数上一次单日上涨超越 1，000 点是在 2022 年 11 月。受特朗普竞选许诺将美国打造为“全球加密之都”并树立“战略比特币储藏”的推进，比特币飙升至前史新高，打破 76，000 美元。
但是，Advantrade以为，考虑到美国近 36 万亿美元的联邦债款水平，对美国经济形势的忧虑不该被忘掉。许多美国企业的底层现已无法偿还债款，银行业也具有脆弱性，银行背负着 5000 亿美元的未完成丢失，这些丢失没有得到充沛处理，或许对金融体系构成严重危险。而与银行业相关的危险或许迫使美联储比预期更早地采纳某种方式的量化宽松方针。
特朗普取胜后，黄金跌落，周三跌落逾 80 美元。Advantrade以为此次跌落归因于美元指数上涨，这两种财物一般朝着相反的方向移动，但是，黄金的跌落仅仅黄金牛市的一个十分时间短的稍纵即逝。
Advantrade着重，鉴于美国继续的赤字和继续的去美元化趋势，美元的强势从长远来看是不行继续的。假如不采纳方法提振全球对美元的决心，那么或许呈现真实的恶性通货膨胀问题。
此外，Advantrade表明，特朗普的促增加方针或许会促进经济增加，并有助于按捺赤字增加。处理赤字问题的首要方法是增加，因而，假如能让经济增加，这将改动局势，至少能够按捺赤字的增加。
Advantrade对高于预期的利率对经济的潜在影响表明忧虑。虽然美联储正在降息，但利率方面或许仍将长时间保持高位，经济预期和利率之间或许打开长时间的拉锯战。关于杠杆率很高的经济体来说，这是一个严重阻力。
数据显现，到2025年4月，美国联邦债款总额约为36万亿美元，占全球GDP的约35%，美国人均负债超10万美元。2025年4—6月季度到期美债总和约6.5万亿美元。当时的全球钱银系统，即债款国很多告贷、债款国很多出口并购买债款的形式，将被逼革新。化解美债问题，短期依靠借新还旧，长时间需财务革新。
假如美债违约，会呈现什么局势？
假使美债违约，或许全球大规划兜售美债，将会引发连锁反应：
一是美元信誉将坍塌。如此一来，美元作为全球储藏钱银的位置会受到冲击，多国或加快“去美元化”，转向黄金、人民币等财物。美元汇率将暴降，进口本钱激增，美国面对的通胀压力将加重。
二是全球金融商场将动荡不安。美债收益率将飙升（如10年期国债收益率打破5%），推高全球假贷本钱，企业融资困难，股市或遭受重挫。对冲基金基差买卖者将呈现爆仓、养老金等组织财物缩水，将引发流动性危机。
三是美国经济将堕入阑珊。在这种极点情况下，政府将停摆、社保付出将呈现中止，社会对立将被激化。美国企业裁人潮或将延伸，消费萎缩，美国经济将堕入“滞胀”。
四是地缘政治格式重塑。我国、日本等美国首要债款国会持续减持美债（如我国持仓已降至约7600亿美元），加快人民币世界化进程。美国军事开支被逼减少，全球影响力下降。
当时全球钱银次序正在溃散，源于美国债款水平的不行持续
美国桥水出资公司创始人、首席出资官瑞·达利欧近来就曾指出，当时钱银次序正在溃散，源于债款水平的不行持续性。全球债款系统已达临界点，那就是债款国（如美国）债台高筑却仍在快速添加债款，而债款国（如日本）持有过多债款财物，一起经济依靠向债款国的出口。
达利欧表明，在一个去全球化的世界中，首要国家之间无法相互信任——一方忧虑供给链断裂，另一方忧虑债款偿付问题。这种大规划交易和本钱不平衡显然是不协调的。
他以为，当时的钱银系统，即债款国很多告贷、债款国很多出口并购买债款的形式，将被逼革新。
美国政府债款规划及其增长速度已显着不行持续。这将对本钱商场发生巨大影响，从而涉及全体经济。
特朗普掀起本轮关税战的原因探求
特朗普为何掀起本轮关税战？这至少存在以下几个原因：
一是美元霸权的结构性对立。自1971年布雷顿森林系统崩溃后，美元作为世界储藏钱银需经过交易逆差向全球输出流动性，导致美国制作业外流和长时间交易赤字。这种“特里芬难题”使美国堕入“输出美元必逆差”的窘境，成为交易抵触的深层诱因。
与此一起，美元霸权赋予美国超强购买力，即便债款高企仍能保持进口。特朗普借此发起关税战，企图经过“对等关税”减缩逆差，但此举或许削弱美元世界位置，构成“既要美元霸权，又要交易顺差”的悖论。
二是美国国内经济与政治的诉求。制作业回流。美国工业空心化严峻，金融业揉捏制作业生存空间。特朗普企图经过高关税迫使企业将工业链迁回美国，但企业因本钱问题遍及抵抗，反而转向其他低关税国家。
财务压力。关税成为美国政府快速增收手法，若对全球进口产品均匀加税20%关税，年收入可达数千亿美元，可缓解财务压力。
三是世界战略与权利博弈。重构交易次序。特朗普意图树立以美国为中心的“纳贡系统”，经过关税迫使各国在交易和地缘政治上退让，重塑全球规矩，例如施压墨西哥操控移民、重谈北美自贸协议。
镇压我国崛起。针对“我国制作2025”等战略，美国忧虑技术优势被逾越，借关税战遏止我国高科技工业开展，并期望联合盟友围堵我国供给链。
四是对立实质在于金融本钱与工业本钱的抵触。有剖析指出，美国金融业才是制作业外流的推手。华尔街本钱逐利导致工业外迁，而特朗普方针未触及金融霸权，反而经过关税转嫁对立。若无法平衡金融与实体经济，关税战仅能治标，难解结构性困局。
特朗普之前不断给关税加码，给各交易伙伴国“极限施压”，意图之一在于，在交易谈判中获取对美国有利的条件，一起以关税为手法，来压榨各国持续支撑美债。而美国关税方针的“口风”又时有改变，比方革除部分产品“对等关税”等，这种不确定性导致美股、美债大幅震动、跌落。
应对美债问题的办法
美联储或许会降息，以下降新债利率，但受制于美国通胀压力，降息操作空间有限。美国内部将会就债款上限打开博弈，两党若僵持不下，美国2025年8—9月或面对技术性违约危险。在这种情况下，各国央行增持黄金、涣散钱银储藏，警觉美债商场动摇。
整体而言，美国的债款问题已进入“恶性循环”，短期依靠借新还旧，长时间需财务革新。
修改丨王茅
审阅 | 丁开艳
责编丨兰银帆