“短裤哥”张大银，又救人了！
3月31日
春寒料峭的青龙桥边
肥西县公安局城关派出所
接到紧迫警情
——
一名男人正翻越护栏欲跳河轻生
当民警赶届时
河水已没过男人胸口
河水中
他的挣扎越来越弱小
“快救人！”
时刻便是生命
民警何海男带领辅警
带上救生圈和绳子
相继跳入河中
奋力向男人游去
令人动容的是
救援部队中那个了解的身影
再次冲了上去
59岁的辅警张大银
正是两年前
雪天穿戴短裤跳水救人的
"网红短裤哥"
这次，他仍旧没有半分犹疑
紧跟着战友跃入湍流
第一个游到了男人身边
协助其套上救生圈
并在搭档的协助下
用绳子紧紧绑住男人的身体
拉着男人向岸边游去
终究
在岸边辅警和
热心大众的协助下
男人被成功解救上岸
现在
因救助及时
落水男人已脱离生命危险
这现已不是"短裤哥"
第一次从死神手里抢人
2022年隆冬
他穿戴单薄短裤破冰救人的视频
曾感动全网
现在霜鬓渐生的他
再次用相同的热血证明了
英豪从不会因年月褪色
张大银，好样的！
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作者 | 丁萍
头图 | 视觉我国
“鹰派降息”来了。
2024年12月19日清晨，美联储宣告降息25个基点，将联邦基金利率方针区间从4.5%-4.75%下调至4.25%-4.5%。这也是继9月和11月之后，美联储接连第三次降息，全年累计降息起伏到达100个基点。
尽管降息起伏符合商场预期，但美联储主席鲍威尔的“鹰派”言辞却让商场“冰火两重天”。
鲍威尔指出，FOMC声明中添加关于调整利率“起伏和机遇”的遣词标明，美联储正处于或挨近放缓降息的时刻。更新后的美联储点阵图显现，19位FOMC委员中，10位支撑下一年降息两次，别的3位支撑降息1次或3次。而在9月时，商场遍及预期美联储会在2025年降息四次。
这次“鹰派降息”引发商场剧烈动摇。美股三大指数全线跳水，到收盘，道指、标普和纳指别离跌落2.58%、2.95%和3.56%；贵金属价格暴降，现货黄金大跌2%；与此一起，美元指数急剧上扬，一度冲至108.28，创下2023年新高；10年期美债收益率也随之短线走高。
回忆鲍威尔曩昔四年多的领导，他奇妙运用言辞和方针信号，不只成功引导商场预期，还有用减少了商场的不确定性与剧烈动摇，可谓“预期办理大师”。所以说，他的言辞更多是引导商场预期，而非作出终究决议计划。
根据接下来的剖析，咱们以为，鲍威尔这个戏码不会演太久，美联储大概率会继续施行宽松的钱银方针，这会为我国钱银方针供给更大的操作空间，并为A股商场带来活跃利好。
12月9日，中共中央政治局会议吹响了2025年的经济方针号角，明确提出将施行愈加活跃的财务方针和适度宽松的钱银方针。而“适度宽松的钱银方针”这一表述，时隔12年再度出现在高层文件中——这可不是小事，意味着方针基调正在产生重要改动。
但问题在于，为什么咱们以为鲍威尔不得不降息？这一切，还需从美国当时高企的债款水平缓日益严峻的财务赤字问题中寻觅答案。
借新债还宿债
美国现在的财务状况存在一个严峻问题——借新债还宿债。简略来说，政府经过发行新的债券来归还到期的宿债本金，这种做法本质上类似于“庞氏圈套”。尽管短期内这种方法能够保持财务工作，但长时刻来看，这种依靠债款的形式极端不安稳。
假如美联储挑选不降息乃至加息，美国的财务赤字将进一步恶化，这不只会加重政府的债款担负，还或许对美国经济的安稳性构成巨大压力，终究引发一系列连锁反应。
自20世纪80年代以来，美国的债款规划继续飙升。1990年时，美国政府债款总额约为3.2万亿美元，2000年增至5.62万亿美元，2010年进一步打破13.5万亿美元。进入2020年，债款总额已到达27.7万亿美元，2023年更是打破34万亿美元。到2024年12月17日，美国未偿债款总额到达36.19万亿美元，大幅超出了设定的33.1万亿美元债款上限——即美国政府告贷的法定上限。
现在，估计这一债款上限将在下一年1月到期。假如美国国会不采纳紧急行动进步或暂停债款上限，财务部将会停摆，政府就会面对违约危险。这也是为什么特朗普在12月19日揭露呼吁废弃债款上限的原因之一。
鲍威尔快演不下去了
出品 | 妙投APP作者 | 丁萍头图 | 视觉我国“鹰派降息”来了。2024年12月19日清晨，美联储宣告降息25个基点，将联邦基金利率方针区间从4.5%-4.75%下调至4.25%-4.5%。这也...
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跟着特朗普再次担任美国总统并推出一系列内政交际急进方针，世界经济政治局势正以“一天等于20年”的节奏，快速改动二战后美国参加主导建构的传统格式，显现“百年未有之大变局”正在加速打开。
我国是当本年代最重要的新式大国，置身全球格式演化的要害位置并具有前史能动性，镇定研讨并正确掌握局势演化规矩，科学挑选应对表里应战的方针，对我国经济以致全球开展前景都具有特别重要含义。
与八年前首任比较，特朗普第二次冲击不管在内政仍是交际范畴，其固执和特别程度都显着前进。在本文注重的对外经贸范畴，单边关税东西被过度使用到夸大境地，4月2日宣告对80多个买卖同伴【1】加征对等关税等所以向全世界主张关税战；依照特朗普“经济参谋委员会”主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）的规划，在打破原有世界经贸次序后，美国还会妄图将所谓“关税伞”与“安全伞”统合为一，构建对美国更有利并更有操控力的关税方针国家组别，强化对战略竞赛对手的制衡镇压。美方普适性高关税方针及引发的多国反制办法，会对美国经济带来反噬，对全球经济添加构成新危险，其后续从头整合世界经贸与地缘政治次序意图怎样打开，都提出需求注重研讨的问题。
特朗普榜首任总统时期就对我主张大规划买卖战，并遭到我国坚决有力的回应反制。面对“全球政治经济环境改动，逆全球化趋势加重……传统世界循环显着弱化”【2】的局势，2020年我国决议计划层当令提出“构建以国内大循环为主体、国内世界双循环相互促进”的长时间开展方针。
回忆近五年开展，凭借新式举国系统优势，我国在高科技范畴补短板等方面获得显着成效，供应侧“双循环”推动缓解了要害技能范畴“卡脖子”压力；可是国内需求短少问题持续存在，买卖顺差超凡扩展，经济添加对外需依靠度大幅前进，“更多依托国内商场”这个双循环需求侧要求没有充沛完成。
在现在外部经贸环境雷声滚滚局势下，我国应对危机有许多有利条件，一起也需注重表里不平衡要素派生的显着危险。
本文以特朗普2.0新政最近发力与外部经贸环境改动为布景，查询我国“十四五”时期买卖顺差扩展与结构性外部不平衡局势特色，从世界国内两方面特别是国内经济供大于求视点剖析上述特色的本源，并由此谈论应对美方关税战与调控经济不平衡要素的方针举动。
针对其时特朗普肆无忌惮挑起关税战的局势，我国要在剖析其方针逻辑及其过错和软肋根底上，采纳反制霸凌与对立脱钩的两手并用办法加以应对，包含联手金砖成员国、开展我国家以及非美西方国家（即美国传统盟友国）抵抗美国关税战方针。一起前进我国经济工业技能水平和稳固出产率追逐气势，直面内需短少消费偏弱随同的表里不平衡要素，着力施行扩内需、增收入、促消费的再平衡战略，夯实我国经济持续开展的根底，并由此更有力地反制美方镇压方针与更有用地应对外部环境改动。
本文内容分五部分：
一、简略查询特朗普2.0新政部分内容；
二、经过《米兰手册》谈论美国关税战布景逻辑及其实质缺点缝隙；
三、结合数据归纳我国近年买卖顺差大幅添加和影响的九点实践特征；
四、从世界国内两方面尤其是内需短少视点，剖析我国近年买卖顺差添加的六点原因；
终究，从外部应对关税战与国内推动再平衡两方面谈论我国的方针挑选，并谈论经济自动再平衡也是反制美方关税战镇压的占优挑选。
一、特朗普2.0方针与关税战：对等关税核算办法令人大跌眼镜
与其首任比较，特朗普第二任期开端两个多月的施政，在方针急进性、推动急促性、办法浪漫性、与传统建制对立分裂等方面都更为凸显。
例如在内政范畴，马斯克领导的政府功率部（DOGE）雷厉风行推动政府部分裁人，并妄图关闭对外开发署和教育部等联邦部分；在移民方针方面以空前力度收紧边境操控，大规划驱离不合法移民，并用“金卡计划”代替传统的EB-5签证计划。
在对外方针范畴，有关俄乌战役情绪的急剧改动，冲击和震慑美欧的传统盟友联络，在德国财务与国防方针以及欧盟防务方针范畴产生马到成功的反响；别的用不同办法对格陵兰岛和巴拿马提出疆域诉求，更是引发全球注重与惊诧。
特朗普2.0开端两个多月出台的上述许多举动，代表美国方针某些底子准则产生显着调整乃至方向性改动，标志战后美国参加主导构建的西方以致全球政治次序与格式进入快速调整和重构期。
就其经贸方针而言，微观方针与财长贝森特“3个3”计划着重的促进经济添加与操控财务赤字等方针大体共同，曩昔两个多月首要施行减税与放松操控举动，显着体现供应学派方针套路。
例如新政府许诺将连续本年末到期的2017减税法案（《减税与作业法案》Tax Cuts and Jobs Act：TCJA），表明将考虑把企业所得税从21%进一步降到15%。在放松操控方面反转拜登政府活泼推动气候改动管理方针，在入主白宫首日再次退出《巴黎协议》，吊销拜登政府多项环保约束，重启海上钻探与加速化石燃料挖掘，并计划废弃《通胀削减法》中对电动汽车的补助。别的，简化银职业合规要求，弱化气候危险宣布规矩，放松加密钱银监管等，也体现其放松操控的方针取向。
可是美方现在施行去监管方针的特色，是很大程度寄期望于上述DOGE变革经过“去监管者”这个超凡手法“去监管”，就此而言，DOGE内政变革成为现在美国微观添加方针的要害举动【3】。
别的贝森特财长不久前有关美国经济面对阑珊危险的揭露表态，对查询新政府微观方针思想可圈可点。考虑急进关税与移民方针引进“本钱推动通胀”压力，叠加资本商场科技股高位回调削弱消费动能，近来商场剖析人士有关美国经济阑珊危险上升的谈论升温。
值得注重的是，贝森特在3月17日媒体访谈时揭露表明：我不能确保不会产生经济阑珊，也不忧虑呈现股灾。这则看似客观中立的表态，与财经高官在媒体揭露场合点评经济局势“说上联”、“言功德”的一般说法大异其趣，与长时间以来美国两党诉诸影响办法力度“没有最大只需更大”的方针取向也不共同。
这个表态，反映的是特朗普政府在换届就任之初的特定情境下，对或许阑珊“迟来不如早到”的战略性偏好？仍是自傲其立异添加办法足以提振经济，因此预备退出长时间持续追加影响保添加的方针形式？别的，这个情绪改动自身是否会对促进“特朗普阑珊”产生某种影响？现在特别局势下假设呈现阑珊是否会有远超一般周期性缩短的冲击与成果？在我国近年外需依存度较高的布景下，又该怎样防备相关危险？这些问题都值得亲近查询，有的问题会在下文开端剖析。
由于现在美国执政团队成员偏执地笃信，外部世界占美国廉价是其经济窘境本源，因此对外买卖方针成为其妄图重构全球经贸次序以完成所谓“MAGA”方针的重要途径；可是在世界经济竞赛力持续相对走低布景下，美国短少选用合理性建设性手法推动其经济走出战略窘境的实践选项，所以关税则成为其高度垂青和过度依靠的方针东西。
特朗普2.0买卖方针全体思路，在现已发布的两份备忘录文件中得到了系统论述。
榜首份文件是本年1月20日即特朗普主政榜首天发布的“美国优先的买卖新政（America First Trade Policy：AFTP）”，陈说美国新政府买卖方针全体方针。联署该文件的联邦组织达九个之多，并且前三个部分依次是国务院、财务部、国防部，然后是商务部，第七个才是买卖代表，可见不是一般含义的部分性买卖方针文件，而是体现了现在执政团队经济思想的中心内容。
文件着重买卖方针要遵守“美国优先”方针，体现添加、通胀、薪酬、财富、赤字等五方针，首要诉求包含削减买卖赤字支撑国内制作业，新设“国外收入局（External Revenue Service：ERS）”协作关税战方针，评价外国不公平买卖办法并提出应对办法，评价美墨加协议（USMCA）和应对，依据对等准则评价一切现存买卖协议，评价扩展美国出口的两边和部分机会，评价经贸范畴反倾销反补助的“双反”规矩，评价对冒充品、违禁品、芬太尼、800美元以下免税进口方针等等。
第二个文件是2月13日发布的“对等买卖和关税（Reciprocal Trade and Tariffs：RTT）”，系统介绍买卖方针举动道路，其间以所谓“对等”作为中心准则，以关税东西作为方针抓手。依据对买卖同伴不对等方针导致美方巨额逆差与工业空心化的不实责备，文件表明将系统评价外国对美国关税和非关税办法，并将其量化折算为“等值”对等关税作为新征关税的依据。这个所谓对等关税掩盖方针具有全球性，一起包含战略竞赛对手国与美国传统盟国。经过一段时间紧锣密鼓预备，4月2日声称依据1977年世界紧迫经济权力法（IEEPA），推出对几十个首要买卖同伴的所谓对等关税计划。在当天下午4点记者发布会上，特朗普总统将这一天称作“期待已久的美国解放日”。
可是USTR发布的对等关税核算办法【4】让人大跌眼镜。该办法并没有在直接查询各国关税根底上规划美国对等关税，而是经过四个环节估测核算得到简略粗糙定论：
一是果断地把美国对每个买卖同伴逆差占进口总额份额，看作是各国对美国的关税与非关税办法加总的关税率【5】。
二是片面挑选“用φ表明的关税对进口价格传递弹性”和“用ε是进口价格对需求的弹性（需求弹性）”，得到进口对关税弹性等于1的定论，即假定逆差率会与关税率1对1反向改动。
三是依据前两步成果，确定美国对各国逆差占进口比率，也便是把逆差削减为零所需求的针对各国的理论对等关税率。
四是以理论对等关税率为根底，对大部分国家选用约0.5的扣头系数【6】得到需新征的对等关税率，一起出于防止“买卖转运（transshipment.）”等考量规矩一切国家对等关税不低于10%。
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来历：北京大学国家开展研讨院题记：本文依据北京大学国家开展研讨院卢锋教授在国发院两次陈说会与几回内部谈论会讲话内容收拾更新而成，两次揭露陈说会别离是2025年3月16日《我国经济查询》陈说会，2025...
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